CBO记者 刘颖

     平安再一次公开违背自己两个月前的承诺。

     5月13日下午，上海家化发布公告称，经董事会审议，决定解除公司总经理王茁职务并由现任公司董事长谢文坚接任，同时接受CFO丁逸菁递交的辞呈。这是上海家化继葛文耀“被退休”后又一人事“地震”。

    对于罢免，王茁是唯一给自己投了反对票的人。

    作为此前葛文耀重点培养的“接班人”，王茁被业界看作是留守在家化内部很有分量的“葛系”旧部。今年2月的上海家化的公告曾做出“12个月内维护管理层稳定、不改变现任董事会成员”的承诺，而短短不到两个月，平安就再次违背自己的“诺言”。

    机构开始看淡家化  部分心态从“长期持有”变“投机”

    “有了去年葛文耀的事件，这次人事调整在我们的预期之中。”广东某证劵总监告诉记者，“平安信托三月的审计事件早有图谋，肯定要找一个人出来负责，趁机拿王茁说事儿，对平安来说是驾轻就熟”。在他看来，这是后葛文耀时代人事调整的必然。

    尽管对于拿下王茁外界早有预期，但是短期内，平安具体会再做什么动作，仍然没有头绪。

   “家化的股票还会继续跌下去，但已经过了最坏的时期。投资者对平安下一步的举动都在观望，不知道他们葫芦里卖的什么药。”上述证券经理认为，如果说很多基金依旧持仓，是因为对很有“后台”的平安信托还抱有希望。此外，持仓也并不说明是支持态度，对于一些基金来说，必须要求一个最低持仓比例，在没有更好选择的情况下，继续保持对家化的投资也是无奈之举。

     从上述证卷总监的口中不难听出，部分机构对家化的态度已经开始发生细微的变化，从热捧到冷静，现如今似乎已经有了几分看淡的味道。观望平安的操作，然后“投机”的心态开始蔓延。

    家化十大股东中，此前力挺家化的易方达基金一季度已经减持了435万股。统计数据显示，截至今年一季度末，基金对上海家化持股比例由去年年末的36.55%进一步下降至今年3月末的22.54 %，累计持股数量也从去年年末的23743.92万股大幅减持到了14643.65万股，基金骤减了9100.27万股，大幅减仓38.33%。

     由于已经经过一轮减仓，本次王茁被罢免在股市上并没有引起大规模“砸盘”。今日（5月14日），家化（600315）股票开盘后小幅震荡，收盘时股价下跌2.25%。很显然，机构和大户已经早有准备。

    坐在“火药桶”上的谢文坚
   
    与王茁一样，在这个时间节点上，开始迎来命运转折点的，或许还有谢文坚。平安摆在谢文坚面前的，并不是一个好收拾的摊子。

    据了解，今年6月6日将是家化员工股权激励新一轮解锁的日期，届时1500多万股的员工股权激励股将被允许进入二级市场流通。同时，根据媒体此前的报道，上海家化原本已经计划在今年下半年或者明年6月前，出台第三期股权激励计划。而在这个节骨眼上，平安急吼吼将王茁“罢官”是否别有深意？

    “如果这部分股权激励员工是以自然人的身份签订的合同，就不影响后面的兑现，反之如果离职就什么也拿不到”分析人士指出。

    假如平安真的以“扫地出门”的方式，冷酷无情的来处理王茁的问题，难免不在其它员工心中留下“兔死狐悲”的情绪，这将是平安稳定人心的一大隐患。

    根据《中国证券报》的报道，王茁本人很可能会聘请律师按照《劳动法》提出申诉。

    在人事上，留给谢文坚更大的难题广大中层干部的稳定问题。

    王茁就曾指出，家化在人才留用方面“既有近忧又有远虑。”由于家化目前的薪酬体制是拿到股权激励的员工待遇高于水平，而没拿到股权激励的员工待遇则低于行业水平。所以，家化在中层干部留用上的近忧是，自2012年1月到2013年6月期间引进的25名人才，一直没能拿到股权激励，已经有品牌经理因此辞职。

    远虑是，上海家化目前已有股权激励的人，2015年将全部解锁，届时将成为自由身。如果2015年6月前不能再推行股权激励，届时人才流失的风险会很大。

    谢文坚如何解决这个矛盾？在调整的过程中，势必触犯一部分人的利益，原本有王茁在中间可以成为谢文坚和中层干部之间矛盾的缓冲，现在谢文坚直接兼任了“总经理”，矛盾冲突会变得更为直接。王茁没走之前，家化的管理层和大股东之间在经营理念上的分歧是主要矛盾；王茁走之后，这种主要矛盾会变成家化中层干部和高层管理者之间的利益矛盾吗？处理不当，必然引起中层干部大范围流失，这对家化和谢文坚自己都绝对不是件好事。

    另一方面，由于沪江工厂停产和青浦工厂被要求搬迁，家化短期在供应链上很可能出现比较眼中的问题。

    如今，摆在谢文坚面前的，实际上是一个内忧外患的家化。在员工利益、机构、平安以及葛文耀多方利益的旋窝中，说谢文坚坐在火药桶上，一点也不为过。

    家化再次被卖只是时间问题

    一个做医疗器械的职业经理人跨界操盘化妆品企业胜算几何？业内人士和投资者对谢文坚的经营智慧多持怀疑态度。

    去年八月，《化妆品财经在线》记者采访时任上市公司董事长的葛文耀时，他表达了对中国化妆品专营店渠道的看好，并公开表示，其为家化制定的“多品牌、多渠道”战略“可以管家化3-5年的发展。

    然而，短短不到一年的时间，这些战略并未延续。针对专营店的恒妍几乎被放弃，电商品牌茶颜也少见有推广，药妆玉泽更是无从寻迹。以王茁为代表的“葛系”在资本家面前难寻话语权，从今年上半年情况看，谢文坚的战略思路已经开始占据了上风。

    有分析人士认为，背离葛文耀原本的超级品牌和渠道、品类品牌的金字塔策略，谢文坚的思路是希望将家化资源集中、投入到六神、佰草集这样的投资回报率更高的成熟品牌，这从短期来看，或许能有效提升上海家化业绩，但是从长期来看，缺乏对新品牌的培育和投入，其长期的后继增长可能会有瓶颈。

    但是，平安为什么找一个做医疗器械的职业经理人来操盘一家化妆品企业？

    如果真的是单纯的投资做实业，平安信托不会在收购不足两年就在董事会派驻自家人。上述广东证券总监以华润投资万科为例做对比，作为万科大股东的华润一直保持着万科的独立运作，从未派驻任何自己派系进入管理层。“肯定是平安想做的事情屡屡遭到诸如葛文耀等实业派的反对，因此才不顾舆论，大手笔搞起人事斗争。”

    当百年民族品牌沦为一桩资本买卖，几经动荡的上海家化令多方人士担忧，对其未来命运有很多猜想。在斗争一开始，就有财经评论员总结认为，对于平安来说，转手卖掉家化才是收益最大化。