资本洗礼下的2010化妆品市场系列三

 欲行资本，必先“知本”

     面对风投和股市搭建起的这座充满诱惑的“围城”，“城”外多数的化妆品企业都憧憬着“城”内的风花雪月，在他们看来，只要能够融入资本，渠道困境、创新研发、团队建设、品牌推广等，一切瓶颈问题似乎均能迎刃而解。然而，对于资本，丁家宜品牌创始人庄文阳却传递出另一种声音：如果缺钱，很多本土品牌早就可以通过香港上市融资，实际上本土企业最缺乏的是核心竞争力，“这个，用钱买不到”。

     风投满足快速扩张    上市实现持续融资

    随着中国化妆品市场保持高速增长，风投资本开始关注化妆品行业，以“相宜本草”为首的本土品牌开始吸呐资本介入，加速了品牌的成长与竞争。江浙地区化妆品企业认为，很多本土企业因为资金问题难以将蛋糕做大，因此向往与风投合作；风投公司也看到了化妆品产业的高盈利性，也乐于投资化妆品企业。
  
    “近期，我们也在关注风险投资与化妆品企业对赌的案例，这种合作方式确实有可取之处。”上海莱丝威娜化妆品有限公司总经理蔡天嵩认为，从市场角度来看，我们应该把他看成是一个非常好的形式，中国民营企业的融资渠道很少，靠自己赚钱去发展速度较慢，能得到合适的资本青睐应该抓住机会。
  
    “风险投资的根本在于通过承担较高风险，从而分享企业高速发展而获得高额回报。”浙江欧诗漫化妆品总公司总经理沈伟良表示，与风投对赌的积极面在于，对于部分项目较好或发展前景较好而缺乏资金的企业，能够迅速做大平台，占领市场，免去固一步步做市场可能错失的机遇。
  
    珀莱雅控股股份有限公司CEO方玉友则认为，风险资本是否有利于企业，还是要看企业自身的运营是否健康，以及与风险资本签订合约的具体内容，目前相宜本草和美即两家企业与风投合作的案例比较成功，他们借助大量风险资本加大广告、渠道方面的投入，短时间内提升了产品形象和销量，后期发展也比较稳健。
  
    多数企业认为，上市的重要意义在于企业自有资本能够成倍增长，借贷再融资能力得到提高，成为公众公司之后，企业和品牌知名度也会得到大幅提升。
  
    为了优化上市前的组织管理架构，企业需要与专业财务机构和法律顾问公司协作完善相关的财务；企业必须具有持续盈利能力，并无重大偿债风险；另外，企业需要预计上市之后企业重点投资和发展方向，提升现有管理团队综合能力。
   
    “由于门槛要求很高，中国民营化妆品企业上市几率非常小，美即、七色花毕竟只能算个案。”蔡天嵩表示，相比之下，企业与风投对赌的可能性较高。他认为，风险投资与上市的主要区别是，前者的交易条款有很大的风险性，而上市后对于企业发展稳定性和持续盈利更加有利。
   
    沈伟良表示，风险投资与上市两种方式通常是相辅相成的，风险投资介入化妆品企业多以追求上市为终极目标。即使不能上市，风投公司一般会通过帮助企业发展，把本金、利益赚回，或者寻找其他有能力和兴趣的机构，卖掉自己手中的股份。

    资本暗藏风险   “知本”为先

    无疑，无论与风险投资合作，还是通过上市融资，企业都能获得突破规模瓶颈，实现跨越式发展所需要的资金和各种资源。然而，企业关注资本运作的同时，对资本和上市背后暗藏的风险保持着警惕。本土化妆品企业实现本质提升，究竟最缺的是资金，还是竞争力？江浙地区化妆品企业的观点更倾向于后者。
   
    方玉友分析道，风险资本对于企业来说有利有弊，不能只看到“资本”两字，而忽视“风险”的存在。风险资本是否有利于企业，主要还是要看企业自身的运营状况，以及与风险资本签订合约的具体内容，这个问题不能一概而论是好还是坏。但是企业不能因为缺钱就签下非常不利于企业发展的“不平等条约”，这样无异于“引狼入室”，蒙牛就是例子，险些被风险资本“吃掉”。
   
   “其实，与风投合作并不是外界人士所看到的‘风景这边独好’。”杭州海丝泉化妆品有限公司总裁邹宗平认为，首先，企业要有做大蛋糕的思想与规划，如果仅仅只是为圈钱而找风投，风投不一定会投资，没有规划的企业也不可能成功；其次，企业要打好基础，品牌、渠道、销售额、利润都是与风投谈判的资本；第三，要有失去企业控股权甚至所有权的心理准备，表面看去，大多数风投都好像是傻瓜，让你占尽便宜，殊不知三五年的一纸对赌协议，可能让你的企业不再属于你，这个风险，是很多局外人不知道的；另外，企业要合理利用资本，如果拿到了资本，却没能很好利用，那就失去资本介入的意义了。
   
    对于企业上市，多数企业则普遍认为难度更大。方玉友认为，公司要上市，首先管理就必须严格按照现代化企业的制度来组建；其次，上市企业必须保持每年达到一定的企业盈利率，否则会被清盘退市；另外，上市企业对公司工作效率，以及员工的素养要求都很高。
   
    对于日化企业的“上市潮”，部分经销商表示欢迎，因为品牌与风投合作能够使企业的市场占有率提升，通过大规模广告投放迅速提升知名度；如果企业上市之后，企业成为公众公司，管理运作将更加透明规范。但是，也有经销商对化妆品公司上市，未必持支持态度：首先，企业上市后资本实力陡增，对经销商可能会更加强硬，同时未必能给到利润性的实质支持；其次，代理商和经销商会担心企业上市后“不务正业”，放下主业去延伸到利润更高的其他产业，导致主业业绩下滑，类似案例很多。