角逐资本市场日化业上市风潮暗涌


	上市！上市！这是贯穿2010中国化妆品业界年最激昂的口号！

    上市！上市！这是贯穿2010中国化妆品业界年最激昂的口号！
    在任何行业，新一轮的资本角逐总会引人侧目。12月初，轰轰烈烈的丁家宜品牌被并购事件刚刚落下尘埃，中国平安“入主”上海家化的消息就甚嚣尘上。围绕着并购的焦点，日化企业之间资本合作与角逐的话题不断。动辄数十亿元的收购案，让行业人士纷纷感叹，随着行业集中度的进一步提高，中国化妆品行业的竞争门槛不再是百万、千万级别的竞争，而是亿元集团军之间的对垒。
    这是资本大行其道的时代，资本操作正在进入每一个力所能及的行业，日化行业也面临着新一波的资本洗礼。

记者李红丽

当信息和技术的积累与竞争进入僵持阶段，资本正在霸道地成为更具杀伤力的“杀手锏”。每一轮资本注入过后，日化行业都会有一阵人仰马翻。得到资本扶持的企业借助市场资金、股东对企业的良性监督以及对市场信息的快速获取而迅速扩张，更为直接、惨烈的并购和收购手段也是屡见不鲜。而没有得到资本青睐的企业只能凭借原始积累步步维艰。资本，正在划分日化行业的二元格局。

直面资本时代

面对中国化妆品企业的生存发展现状，某上市公司高管对记者表示，随着霸王、美即、奥天、欧舒丹等中、外资品牌近期密集上市，未来两三年内会有一大批的化妆品企业谋求上市。一方面，这是化妆品行业在经过二十年发展之后自然蜕变的结果；另一方面，“随着2012年中国履行加入WTO的减税承诺，中国市场将全面对外开放，彼时外资化妆品进驻中国的关税更低，几乎达到与香港一样的零关税程度...【详细】

“妖魅”的资本市场

资本市场的波诡云谲注定了这种美好愿望的不确定性，这让资本时代平添了几分“妖魅”色彩：这是一个“点石成金”的魔术游戏，更是一个暗藏机括的“地雷阵”。
自1993年广州浪奇上市以来，日化上市企业可谓凤毛麟角，目前的业绩表现也是参差不齐。本土日化企业中，除了上海家化、霸王和浪奇的表现可圈可点之外，另外几家的业绩都乏善可陈。2010年，两面针上半年实现营...【详细】

去“妖”存“魅”

为资本市场“扫雷”已成为上市企业的必备技能，如何去掉资本的“妖气”成为企业比拼的焦点。王席鑫认为，国内日化企业上市后的业绩表现如何，关键在于品牌基队建设。企业有持续性的营销理念，品牌有属于自己的特性，细分领域的品牌体系匹配上好的盈利点，才能吸引风投的眼球。
正如风投、证券分析师们认为，索芙特、两面针等品牌的股票表现欠佳...【详细】

记者李红丽

中国化妆品企业上市面临的瓶颈

立白、伽蓝、相宜本草等企业从2008年后就相继开始运作准备上市事宜，但到目前为止都还没有传出上市具体的时间表。那么上市之前，日化企业需要解决哪些禁锢企业早期发展中的沉疴？某企业高管表示，财务规范将是中国化妆品企业上市过程中遇到的第一道障碍。“上市后，按时发布透明、严谨的财务报表，而长久以来中国化妆品企业从上游采购到生产、分销，体制的不完善使得...【详细】

学会价值最大化

兼具汇友资本合伙人身份的涂俊光表示，早期企业上市并不是真正的资本运作，在评估的时候，比较看重企业的净资产，而现阶段上市评估则更看重企业品牌的终端市场占有率、科研能力、成长空间等无形资产。这种评估机制对于化妆品企业来是一把“双刃剑”。一方面，对无形资产的重视对于固定资产价值不高的日化企业来说是一大利好，但另一方面，无形资产价值评估的不确定性也使...【详细】

或可尝试 “曲线救国”

今年下半年，广东有两家化妆品企业先后上市，即主营面膜的美即和主营饰品、化妆品业务的奥天集团，相较于伽蓝、立白等企业，他们目前无论在规模，还是企业实力、行业经历方面都要稍逊一筹，但为何他们在上市进程中更早迈出一步？也许他们的案例为其他的化妆品行业中小型企业提供了一个具有参考价值的可行样本。【详细】

唯“利”是图

上市后，如何持续盈利，这也成为幸美、奥天、美即等企业面临的一大难关。
利润体现市值，这是股市评判最重要的标准之一。光大证券基础化工分析师王席鑫表示，企业在上市前、上市后都将面临如何将利润最大化的问题。“对比索芙特和上海家化今年上半年业绩可以明显看出，对于消费类公司最应该关注的是毛利率，事实上，索芙特和上海家化的每股净资产都在略高于...【详细】

记者杨烁

风投满足快速扩张上市实现持续融资

随着中国化妆品市场保持高速增长，风投资本开始关注化妆品行业，以“相宜本草”为首的本土品牌开始吸呐资本介入，加速了品牌的成长与竞争。江浙地区化妆品企业认为，很多本土企业因为资金问题难以将蛋糕做大，因此向往与风投合作；风投公司也看到了化妆品产业的高盈利性，也乐于投资化妆品企业。近期，我们也在关注风险投资与化妆品企
业对赌的案例...【详细】

资本暗藏风险 “知本”为先

无疑，无论与风险投资合作，还是通过上市融资，企业都能获得突破规模瓶颈，实现跨越式发展所需要的资金和各种资源。然而，企业关注资本运作的同时，对资本和上市背后暗藏的风险保持着警惕。本土化妆品企业实现本质提升，究竟最缺的是资金，还是竞争力？江浙地区化妆品企业的观点更倾向于后者。
方玉友分析道，风险资本对于企业来说有利有弊，不能只看到“资本”两...【详细】