- 2022-07-31
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- 来源｜化妆品财经在线
- 作者｜黄怡然
疫情之下，巨头承压。过去的2022财年四季度（自然年2022年4-6月）和2022财年（自然年2021年7月-2022年6月），宝洁大中华区市场都呈现出了下滑趋势，个护美妆业务同样不景气。由涨价带来的营收增长难掩销量下滑，股市也有所反应。就在财报公布当天，宝洁股价收跌6.18%，单日市值蒸发超千亿人民币。
01
涨价策略拉动，营收、净利润双增长
7月29日晚，宝洁公布了2022财年第四季度暨年度业绩报告。财报显示，公司2022财年实现净销售额802亿美元（约合5409亿人民币），同比增长5%；第四季度排除外汇、收购和资产剥离影响后的有机销售额同比增长7%，为16年来的最高增幅。
据财报披露，宝洁在2022财年第四季度实现净销售额195亿美元（约合1315亿人民币），同比增长3%；归属于公司的净利润为30.52亿美元（约合205.8亿人民币），同比增长5%；摊薄后的每股收益为1.21美元，较上年同期增长7%，不及市场预期的1.23美元。
然而营收的增长主要来自定价的大幅上涨。过去的一年里，宝洁多次提高产品定价以应对成本的增加。在第四季度，所有部门产品的平均价格上涨了8%。
但受大宗商品价格和运输成本的影响，公司毛利率缩水至44.6%，比去年同期下降3.7个百分点，低于预期。
与此同时，宝洁第四季度产品总销量同比下降1%。公司解释称，这主要受到疫情封控以及俄罗斯市场业务规模缩减的影响。
02
疫情封控影响下，中国市场业绩下滑
在财报发布会上，宝洁首席财务官Andre Schulten总结了公司在各地区市场第四季度的销售表现。其中，美国市场的有机销售额同比增长6%，欧洲主要市场的有机销售额同比增长3%，而大中华区市场的有机销售额在过去的一个季度中下跌了11%。
财报显示，2022财年，宝洁在美国市场的有机销售额实现了8%的增长。与此形成鲜明对比的是，宝洁在大中华区的有机销售额同比下降了4%。
宝洁总裁兼首席执行官Jon Moeller表示，宝洁在中国的业绩下滑受到了上海疫情的严重影响。
“生产制造业务的地点对供应市场的能力有很大的影响。我们受到了一些停产地区的严重影响，比如上海，我们在那里有生产中心和重要的合同生产商。”他在接受媒体提问时说。
但宝洁仍对中国市场充满信心。公司财务官Andre Schulten指出：“中国市场为我们提供了非常有吸引力的增长率和价值创造机会。随着流动性的回归，随着百货商店的重新开张，随着我们在数字渠道方面的能力不断提高，随着我们重新将业务重点放在核心品牌资产上，我们看到了进步。进展仍然相对缓慢，因为流动性只是刚刚开始恢复。但我们仍然非常有信心。”
03
个护美妆销量下滑，营收增长乏力
在2022财年第四季度，宝洁的五个主要部门中，只有健康护理部门和婴幼儿、女性及家庭护理部门的产品销量能够与去年同期持平，而美妆部门、男士理容部门和织物及家居护理部门的销量均下降。
即使涨价抵消了销量不佳的影响，个护美妆部门的营收仍增长乏力。
财报显示，宝洁个护美妆部门第四季度有机销售额仅与去年同期持平，在所有的部门中增幅最低；第四季度净销售额为34.61亿美元（约合233.4亿人民币），同比下降1%；2022财年净销售额为147.4亿美元（约合994.1亿人民币），同比增长2%。
宝洁解释称，由于价格上涨，第四季度护发产品的有机销售额增长了个位数，但由于大中华区疫情相关的封锁以及俄罗斯业务减少带来销量下降，部分抵消了增长。同样受到中国疫情防控的影响，高端品牌SK-II有所下滑，皮肤和个人护理产品的有机销售额因此下降了个位数。
此外，男士理容部门四季度净销售额同比下滑3%，2022财年净销售额同比增长2%；健康护理部门四季度净销售额同比增长5%，2022财年净销售额同比增长9%；织物和家具护理部门四季度净销售额同比增长4%，2022财年净销售额同比增长6%；婴幼儿、女性及家庭护理部门四季度净销售额同比增长3%，2022财年净销售额同比增长5%。
04
下调业绩指引，市值单日蒸发千亿
“2022财年也是强劲的一年，”首席执行官Jon Moeller表示，“面对严重的成本和运营不利因素，宝洁团队执行我们的综合战略，为股东带来了强劲的收入增长、利润增长和可观的现金回报。在我们展望2023财年之际，我们预计今年将再次遭遇重大逆风。”
在下一财年的业绩指引中，宝洁预计，2023财年净销售额增幅在2%以内，有机销售额增长在3%至5%区间。这将是2019年该指标实现5%增长以来的最低水平。
同时，美元走强以及大宗商品和运输成本上升，将给2023财年带来33亿美元（约合222.5亿人民币）的税后损失，高于6月时预警的25亿美元（约合169亿人民币）税后成本。预计每股净收益稀释后增长幅度为4%，且成本和汇率逆风将在上半财年最为明显。
不乐观的业绩预期，迅速波及到了证券市场。7月29日，宝洁收跌6.18%，报138.91美元/股，总市值3325亿美元（约合2.24万亿人民币），单日市值蒸发超219亿美元（约合1477亿人民币）。盘中一度跌6.6%，创其两年多来最大单日跌幅。
进入2022年以来，宝洁股价累计跌幅超过14%，高于同期标普500指数大盘13.7%的跌幅。
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