2008年金融危机尚未消散，2011年“美债危机”再度来袭，3年内全球经济遭受二次重创。

　　
   8月2日，美国在即将出现“债务违约”的最后关头，终于通过了提高美国债务上限和削减赤字法案。法案规定，提高美国债务上限至少2.1万亿美元，并在10年内削减赤字2万亿美元以上。
     
   三天之后，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，美国历史上首次失去AAA主权信用评级，英国、法国等“AAA”级主权信用也险些降级。全球权威经济学家和分析师认为，美国信用评级下降才是全球经济噩梦的开始。
　　
  美元贬值，人民币升值；出口受阻，海外资金回流；企业利润下滑，投资放缓；消费力减弱，高端市场萎缩……一系列伴随此次美国债务危机可能出现的经济恶化趋势，会让包括中国在内的全球经济和消费市场陷入衰退吗？
　　
    通常多数人猜得中“故事”的开头，却未必猜得准结尾。中国更应该用东方智慧审视此次危机的潜在讯号：塞翁失马，焉知非福？

  — 消费信心仍在 —
　　
   当美国债务危机局势尚未明朗之际，市场更倾向于将其与3年前的“次贷危机”进行比较。
　　
    显然，2008年“次贷危机”是因次级抵押贷款机构破产而引发的金融市场资金流动性严重不足，并演化成全球信贷危机，而此次债务危机则是美国政府无力改善连年积累的沉重债务，从而导致全球市场对美国经济增长产生悲观情绪。
　　
   两次危机虽起因不同，但却同是美国提振经济乏术，无力挽回经济衰退局势的必然结果。
　　
  在金融市场最为活跃的领域，股市对于危机的反应最为敏感：就在美国主权信用评级下降至“AA+”后，美国道琼斯指数一周累计下跌5.8%，标普500指数下跌7.2%，纳斯达克指数下跌8%。欧洲与日韩主要股市也均以3%-5%的跌幅回应此次“美债危机”。
　　
  然而，即使2008年美国三大股指暴跌近40%，仍有多只股票保持上涨，沃尔玛和麦当劳分别上涨18%和5.6%。另外，跌幅最少的多只股票中，也以强生、宝洁等消费类品牌为主。
　　
   无独有偶，就在“美债危机”和主权信用评级下调两大利空消息的一周之内，宝洁、联合利华、雅诗兰黛、强生等化妆品公司在小幅下挫之后，8月10日均以1.6%-4%的涨幅收盘。欧洲和日韩主要股市中的拜尔斯道夫、德国汉高、欧莱雅集团、爱茉莉太平洋、资生堂等上市公司也最终以1.5%-7%的涨幅收盘，基本结束危机之后的短暂颓势。
　　
    有经济学专家指出，这次欧美金融市场的暴跌，暴露出欧美产业空心化问题已经导致经济衰退不可避免，以金融市场和衍生产品为核心获利方式的经济模式开始遭到全球投资者的质疑和抵制。
　　
  截至2009年底，美国历史上累计涨幅前15名的股票均是大消费类的上市公司。事实证明，越在经济前景黯淡时期，那些最能满足人们生存、发展、健康、快乐需求的消费品公司越是最安全最可靠的投资方向。随着消费品市场充分竞争，产品性价比不断提高，已经成为生活必需品的化妆品和日化产业必将成为债务危机之后的重要支柱。

    — 新兴经济体承载希望 —
　　
    虽然在最后关头美国避免了债务违约风险，但这却是通过开动美元印钞机来偿还超额的债务，未来，美元贬值趋势已经不可逆转。但是，这一结果的直接影响是，无论是美国上市公司还是跨国企业，其产品出口价格成本将进一步降低，这将会帮助他们在未来赢得更多的海外市场份额和销售利润，从而增强其竞争力。
　　
     以宝洁公司为例，截至2010年，宝洁中国公司销售额突破600亿元人民币，并成为宝洁全球业务增长速度最快的区域市场之一。目前，宝洁大中华区的销售量已位居宝洁全球区域市场中的第二位，多数排名前列的海外公司均为新兴经济体。欧莱雅中国公司也是欧莱雅集团销售增长最快的海外公司之一，2010年销售额超过10亿欧元。另外，雅诗兰黛集团也成为中国百货店渠道名列前茅的跨国化妆品公司，资生堂公司在中国市场的销售也超过50亿元人民币。

    与此同时，有消息称，为了加强国内的投资和就业，吸引美国跨国公司将海外利润汇回至美国国内，美国政府计划将税率从35%降低至5.5%。乐观者认为此政策如果落实，至少有一万亿美元将会就此回流美国，从而刺激大公司提高就业岗位和扩大国库收益，同时这一政策也会对新兴经济体的经济会产生巨大冲击。        
　
    对此，多数业内人士也表示不必过多担忧。其实，此举美国在2004年就曾使用过，然而跨国企业既没有快速发展，也没有慷慨地提供更多就业岗位，原因是欧美生产经营成本过高、利润回报过低。另外，宝洁、联合利华、欧莱雅、资生堂等跨国企业已经在中国和其他新兴经济体投入巨资建立研发中心、生产基地，进行品牌建设，此时削弱其海外市场投入，将主要利润回流至欧美本土进行高投入、低回报的投资，这种方案显然没有多少说服力。
　　
    因此，如果跨国化妆品公司向新兴经济体大量出口产品，会因为美元贬值降低成本价格，增加品牌竞争优势；或者在新兴经济体采用本土化生产经营的跨国企业，也会因为本国货币升值而增加销售利润。海外新兴经济体将是跨国日化企业重要的战略要地，承载着消费品产业重振信心的希望。

    — 扩大内需是唯一答案 —
　　
    为了解决债务上限危机问题，美国不得不再次开动印钞机“制造”美元，增加市场货币流动性。美国的危机暂时解除了，但是却给包括中国在内的诸多新兴经济体带来了一个严重问题：本国货币升值，价格竞争优势消失，出口贸易遭受重创。
　　
    有经济学家表示，中国制造加工业出口贸易的萎缩现象，早在2008年“次贷危机”就已经显现，此次“债务危机”导致的美元贬值、人民币升值再次挤压了中国劳动密集型生产加工企业出口贸易的份额，失业率或因此有所上升。但是，这场危机仍然是世界经济结构调整的必然阶段，如果有效执行扩大内需、转变经济发展方式、调整经济结构等宏观战略，实质性地提高居民分配在GDP中的比例，此次危机对中国而言，更似一次契机。
　　
    截至2010年底，中国美容化妆品市场销售总额超过1500亿元人民币，平均每年保持9%以上的增长，而欧莱雅、宝洁、资生堂等跨国公司在中国市场的销售增幅均超过这一平均值。得益于中国城镇和农村居民人均收入保持较高增长速度，随着民生问题的逐步解决，中国人均消费美容化妆品占日常支出的比重也在稳步增加。
　　
    目前，中国居民收入的增长还有较大空间。根据国家统计局资料，2011年上半年全国税收收入名义增长29.6%，企业利润增长27.9%，而同期城镇居民人均可支配收入同比增长13.2%，农村居民人均现金收入同比增长20.4%。相比税收和企业利润增幅，居民收入增速却在放缓，这就容易导致中高价位化妆品和奢侈品的销售增长放缓，企业在高附加值产品的市场预期也会降低。
　　
    未来，进一步增加居民收入，扩大内需，是我国应对经济增长的国际性不确定因素，实现经济发展方式转变的有效措施。中国是一个拥有13亿人口的统一市场，只要居民收入稳步增长，内需将潜力无限。

    关 键 词 链 接

    美债危机：根据美国财政部声明，到2011年5月16日，美国联邦政府已达法定的14.29万亿美元公共债务上限；如果国会不能在8月2日前提高公共债务上限，美国将面临债务违约风险。8月2日，美国总统奥巴马签署了提高美国债务上限和削减赤字法案。法案规定，提高美国债务上限至少2.1万亿美元，并在10年内削减赤字2万亿美元以上。至此，美国债务违约风险暂时解除。

    长期主权信用评级：主权信用评级是信用评级机构进行的对一国政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的评判。除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备等影响国家偿还能力的因素进行分析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构：惠誉评级、标准普尔和穆迪。

    流动性：指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它体现投资的时间尺度（卖出它所需多长时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。流动性过剩在近期频频出现，简单地说，就是当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速，导致通货膨胀。

    产业空心化：是指以制造业为中心的物质生产和资本，大量地、迅速地转移到国外，使物质生产在国民经济中的地位明显下降，造成国内物质生产与非物质生产之间的比例关系严重失衡。欧美日等发达国家已经日益呈现产业空心化格局，其服务性产业比重远远超过物质生产部分的比重而成为国民经济的重要部门。

    新兴经济体：是指某一国家或地区经济蓬勃发展，成为新兴的经济实体。目前尚没有一个准确的定义。英国《经济学家》将新兴经济体分成两个梯队：第一梯队为中国、巴西、印度和俄罗斯，也称“金砖四国”；第二梯队包括墨西哥、韩国、南非、波兰、土耳其、埃及等“新钻”国家。