3月27日，毛戈平化妆品股份有限公司（下称：毛戈平）发布上市后首份业绩报告。财报显示，2024年，公司实现营收38.85亿元，同比增长34.6%；净利润8.81亿元，同比增长32.8%；毛利32.8亿元，毛利率84.4%。

◤ 截自毛戈平财报

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国货美妆市值第二，彩妆首破20亿大关

去年12月10日，历经8年上市长跑的毛戈平终于在港交所挂牌上市。截至当日收盘，毛戈平公司股价较发行价大涨76.5%至52.6港元/股，总市值达到251亿港元。

雪球平台显示，上市三个月后，如今毛戈平的市值已超过500亿港元，与上市首日相比几乎翻番，这也让其跃居国货美妆上市企业市值第二，仅次于巨子生物，超过第三名珀莱雅百亿元。

同时，根据已公布的上市美妆企业营收预测，2024年的营收规模足以让毛戈平跻身国货美妆上市企业TOP7。

分类别来看，财报显示，毛戈平产品开发战略以彩妆和护肤为双核，推出与众不同的产品。2024年内，毛戈平不断丰富和拓展美妆产品矩阵，共升级及开发超过100个单品，截至去年年底，产品组合包括涵盖两个类别的400多个单品。

从业绩表现来看，彩妆营收占比更多。2024年，毛戈平彩妆业务收入23.04亿元，首次突破20亿，同比增长超过40%，占比提升3%至59.3%。护肤业务收入为14.29亿元，同比增长23.2%。增长率最高的培训业务收入达到1.517亿元，同比增长了45.8%。


护肤和彩妆业务收入增长均由销量增长推动，其中护肤业务平均售价由322.3元降至312.2元，彩妆平均单价则由166.9元增加至177.5元。

同时，毛戈平也正在拓宽新品类上做出尝试。今年1月，毛戈平推出国韵凝香香水系列进军香市场，其也将进一步推出符合品牌调性的香水和香氛产品。

 
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线上线下均衡增长，将自建工厂升级产能

报告期内，毛戈平线上销售大幅增加51.2%，至17.84亿元，线下销售增幅21.6%至19.48亿元，占比分别为47.8%和52.2%。相较于多数国货美妆品牌高比重的线上收入，毛戈平线上线下收入比重则显得较为平衡。


据悉，2024年，毛戈平持续开拓高端百货渠道，新入驻了包括武汉SKP、成都SKP、杭州大厦在内的高端百货商场，截至去年年底，毛戈平品牌专柜已经遍布全国120多个城市，包括378个自营专柜及31个经销商专柜。

毛戈平表示，未来将扩大线下渠道覆盖，在现有城市深化布局，并向周边城市渗透。通过在高端百货设立专柜与开设品牌旗舰店，增强品牌影响力，同时升级专柜视觉效果，进一步提升消费者体验。

 
在线上，公司将优化自有电商平台，并加强在第三方平台的布局，扩大产品覆盖范围。通过加强营销推广、与KOL合作、进军新兴社交平台等方式提升品牌曝光度。

财报中，毛戈平还分享了其会员体系方面的数据，2024年其线上及线下会员忠诚度计划的注册会员总数达1510万，同时注册会员的复购率复合提升至30.9%，实现可持续增长。未来，公司还将升级会员体系以提高用户黏性，提升复购率。

扩产，也是毛戈平推动增长的重要计划。为进一步提高产品供应能力，毛戈平表示将要优化现有的代工生产模式，建立属于自己的生产基地。

据悉，其在杭州的生产基地预计将于2026年年中投入运营，设计年产能约为1540万件。毛戈平将逐步完善生产流程，专注于研究经验的积累及半成品的制造及包装，在下一阶段，将过渡到自主研发产品的制造及包装，将部分外包生产转为内部生产。在自建工厂投产后，毛戈平对代工的依赖度将会降低，供应链自主权得到提升。

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计划孵化新品牌，全球化布局

纵观国内各大美妆上市公司，营收依靠单一品牌是最常被提到的一个隐患，“多品牌矩阵”几乎是所有企业未来规划的重要方向。

对此，毛戈平表示未来将围绕毛戈平品牌，推进品牌组合战略，同时战略性地孵化高端子品牌，构建多品牌矩阵。

扩张海外市场，也是毛戈平未来发展的重要战略。毛戈平表示将在海外市场建设百货商店专柜及网店的双渠道方式，扩大品牌在全球消费者中的曝光度。

2025年，毛戈平计划在海外建立本地化团队，负责产品开发、营销与销售，与高端百货商场建立合作，提升品牌认知度，同时根据各地美妆趋势和消费偏好调整产品策略。

为在欧美和亚太地区等海外市场与国际品牌有效竞争，毛戈平正在加强品牌竞争战略，重点关注不同的产品和品牌战略，以迎合地区美妆趋势和消费者偏好。

值得注意的是，毛戈平还将探索海外投资与收购机会，选择与其高端市场定位相一致的美妆品牌以及拥有强生产能力的品牌，与现有产品形成互补，以满足各类气候条件下消费者不同的市场需求。

在国货美妆竞争白热化的当下，从彩妆业务首破20亿大关，到线上线下渠道的均衡发力，再到海外扩张的雄心，毛戈平交出了一份高增长答卷。未来，市值狂飙的毛戈平能否成功打造多品牌矩阵，在海外市场复刻国内的成功？CBO将持续关注。