2009年7月，在香港联交所挂牌上市、备受中国日化行业热议的霸王集团，近期又引发了业内人士的诸多猜想。一个几年前尚不为人所熟悉的品牌，一夜之间跻身于一线品牌行列，在推出“追风”系列后，近期又推出了中药护肤品牌“本草堂”。

    “中药日化”王国战略

    作为中药日化企业代表，霸王集团传承传统中药文化，“霸王中药防脱”、“霸王中药精华”、“霸王天然植物”等系列洗发水市场表现非凡。有资料显示，最近四年霸王平均增速超过160%，远远超过15%的行业平均增速，其在洗发水的市场占有率也从2005年的0.7%一举攀升至2008年的7.6%。2009年7月份，霸王国际集团在香港主板成功上市，走上了向国际化企业迈进的道路。

    有资料显示，霸王国际上市集资额13.65至16.65亿港元，筹集资金将主要用作三方面，包括市场推广、研发及扩充分销网络。其中融资额的30%用于推广现有及新品牌，20%用于设计研发产品，18%用作拓展及加强内地及海外的销售网络，12%用于扩充生产线，10%用于潜在收购，10%用于一般运营开支。“刚开始并没想上市。但上市有几大好处，一是有资本市场支持，公司发展会更快；更重要的是，品牌能够国际化。”霸王集团首席执行官兼执行董事万玉华这样解释。

    在经费充裕的情况下，几乎所有的企业都走上了“扩大再生产”的道路，霸王也不例外。借“融资”推出的“追风”品牌，今年备受热议。值得一提的是，“追风”除洗发水外，还推出了香皂牙膏等产品。2009年12月中旬，霸王又推出了中药护肤品牌——本草堂，并力邀天后王菲为其形象代言人。“‘本草堂’是经过数年的市场调研才推出的品牌，是公司的策略性品牌。”万玉华对霸王的新产品系列充满信心。

    目前霸王旗下有五个品牌系列，包括“霸王”、“丽涛”、“雪美人”、“追风”及“本草堂”。作为拓展的新品牌，“追风”和“本草堂”上市的核心意义在于，真正实现以“中药世家”为核心概念的终极目标。万玉华曾表示，“将把‘本草堂’打造为中草药护肤品世界领导品牌”。

    利用霸王现有的终端资源，再加上上市后充足的资金，事实上，霸王集团早已不满足于洗发水行业的领先地位。有消息称，霸王国际计划择机将向中高端市场推出含有中草药成分的牙膏、饮料以及清洁用品。万玉华也曾公开表示，多品牌是未来策略，目前公司拥有多个祖传配方，但要根据市场需求而计划推出新产品。霸王构建“中药日化”王国的战略正在逐步实施。

    营销费用节节攀升

    霸王在上市后对营销愈加重视。霸王2008年销售及分销成本上升75%；其中广告及推广支出3.39亿元（人民币，下同），增加56%。在2006至2008三年间，霸王的员工数量从2006年到2007年更高速增加了8倍——增加的绝大多数为促销员；而广告推广开支折合人民币分别约为8500万元、2.2亿元和3.4亿元，占公司收入分别达到21.6%、23.6%及24%。

    对于广告支出的节节攀高，霸王国际并不担心。霸王国际首席副执行官沈小笛在2009年中年报中表示，全年净利水平会保持在“合理水平”，广告支出占营业额比例也会保持在“合理水平”。

    由于销售规模扩大，公司在2006至2008年间的毛利率分别是57.5%、54.1%及63.9%，而2009年中报里毛利率提高至66.2%。

    “这两年，无论与国际企业或者内地公司比较，广告费用开支比例都属于合理水平；至于未来，相信这一比例将稳定下来。”万玉华解释说，集团需要继续投放开支巩固市场龙头地位，同时可以借助广告平台种种资源进一步扩充，因此开支比例将在该水平上下稍为波动。

    “霸王”时代来临？

    过去四年“零负债”，“明星代言+广告轰炸+人海战术”只是表现形式，事实上，在采购、拿地及生产等方面实现“低成本+规模化”才是霸王国际的致胜源头。

    然而，记者从部分零售商处了解到，霸王2009年的成绩单并不怎么好看。在占据济南1/4市场份额的济南华联系统，霸王2009年销售额310万元，基本与去年持平。而在同样是上市公司的深圳市人人乐商业有限公司的广州系统，霸王2009年营业额实现304.7万元，较去年下降8%。此外，霸王国际2009年中报显示，该公司盈利同比大幅下降28.2%，仅赚1亿元人民币；而销售成本则上升了16.8%。

    对于年中报，其管理层解释这主要是由于5月推出的新产品——“追风”去屑洗发水所致。在“追风”推出前，霸王一向按订单生产，但为了向市场推广新产品，库存周转期由去年上半年的34天延长到了38天。同时由于上半年市况不佳，该公司谨慎选择经销商并给予付款期限的放宽，导致应收账周转天数从去年同期的25天延长至35天，而应付账款期限则从63天缩短至57天。由于在上半年向老股东发放了股息，霸王的现金流比率由1.84倍大幅缩减至1.29倍。

    显然，霸王的优势不仅仅是供应商和生产基地，更是在天时——中药日化的浪潮高涨；地利——中国是世界最大的洗发水市场；人和——大型优秀的人才储备和世界各地经销商的积极加盟，加上中药世家的强大号召力、品牌影响力、雄厚的资金支持等方面都有显现。

    万玉华在“2009传统医药国际科技大会暨博览会”上这样发言，“中药文化是霸王洗发水走向世界被消费者认可的重要因素之一，而中药日化的发展与壮大，更需要强大的科研能力，霸王将进一步加强与中医药科研教学等机构的合作，不断推出更多更好的产品系列。”有业内人士称，霸王今年“购地”、“储粮”（培育新品牌），动作不断，蓄势待发，“称霸”且看下一年。